投稿公司2021年年报平稳增长，2022Q1受疫情影响增速放缓公司发布2021年年报和2022年一季报:2021年实现营收586.91亿元，净利润18.76亿元，2022Q1营收184.42亿元，归母净利润4.07亿元，归母净利润4.66亿元我们认为黄金珠宝行业龙头集中度明显提升，老凤祥品牌积淀深厚与国企改革叠加的渠道拓展带来效率优化，有望稳步增长考虑到华东疫情的影响，我们下调了公司2022—2023年的盈利预测，增加了2024年的盈利预测预计2022—2024年归母净利润为18.76/21.18/23.88亿元，对应EPS为3.59 /4.05元多措并举开拓市场，珠宝主营业务带动增长，费用控制良好2021年，公司珠宝业务实现收入468.6亿元，同比增长23.1%亮丽的增长主要得益于公司营销网络布局的不断扩大盈利能力方面，2021年公司综合毛利率为7.8% ，销售/管理/财务费用率分别为1.4%/0.7%/0.5%，同比分别为+0pt/—0.1pt/—0.1pt，费用控制良好2022年一季度，受华东，华南疫情影响，公司收入增速放缓2022Q1综合毛利率7.9%，销售/管理/财务费用率分别为1.5%/0.6%/0.5%，盈利能力基本保持稳定多渠道，多元化拓展发展，铆足十四五全面激发内生动力老凤祥作为中国珠宝百年金字招牌，在知名度，美誉度，忠诚度等各方面都领先行业渠道方面，截至2021年底，公司门店总数达到4945家，全年净增门店495家，2022年计划新增门店300家以上，在海南自由贸易港成立公司，整合资源，帮助国内外商家打通，线上积极推广网络直播，会员商城等新型销售方式在品牌方面，签约艺人陈数展示了全新的品牌形象，品牌影响力持续提升十四五期间，公司将继续深化双百行动改革，聚焦品牌，人才，技术，规模优势，内外兼修提升核心竞争力风险:疫情反复，市场竞争加剧，改革效果不如预期
